La "conversione" dei crediti delle banche in capitale di rischio

Michele Rutigliano

Nell'attuale negativa congiuntura economica si assiste con sempre maggiore frequenza alla conversione di crediti non performing delle banche in capitale di rischio (equity o quasi equity), nell'ambito di piani di risanamento o di accordi di ristrutturazione del debito di imprese affidate. In attesa di comprendere se si tratti di un fenomeno di breve periodo, destinato a ridimensionarsi con l'inizio della ripresa economica, oppure a perdurare, influenzando così le scelte strategiche delle banche, risulta fondamentale l'attenzione alla qualità del credito, la ricerca del corretto pricing dei prodotti e servizi bancari. Le decisioni di convertire in partecipazioni crediti verso imprese in temporanea difficoltà finanziaria non possono essere assunte senza un'accurata valutazione della convenienza economica, richiesta anche dalla normativa di vigilanza. Tali valutazioni presuppongono competenze specialistiche, tipiche delle banche di investimento, necessarie a simulare scenari alternativi dell'impresa target e a comprenderne le implicazioni economico-finanziarie.

Società di gestione e misurazione del valore nelle fusioni cross border

Maurizio Polato e Josanco Floreani

Il tema della valutazione economica delle società di gestione dei mercati borsistici, a lungo oscurato dall'attenzione posta alla struttura e alla governance delle borse, ha assunto crescente rilievo nel dibattito internazionale in concomitanza con le numerose operazioni di aggregazione che hanno ridefinito, nel volgere dell'ultimo quinquennio, l'assetto dell'exchange industry. Il rapido consolidamento internazionale del settore, sospinto da alcune importanti integrazioni fra mercati europei e americani, ha reso evidente la propensione delle società di gestione per una espansione della base dei ricavi, sia quelli maggiormente volatili generati dai servizi di trading sia quelli più stabili dell'attività di post trading, nonché l'intento di ottenere economie di costo mediante l'integrazione delle piattaforme di negoziazione. Il consolidamento internazionale richiede ora una maggiore convergenza della regolamentazione, tuttora differenziata a livello nazionale, attraverso forme sempre più intense di mutuo riconoscimento.

RELAZIONI AL CONVEGNO ASSBANK-ACRI
In questo numero Banche e Banchieri pubblica i risultati del Convegno "Mifid: a due anni dal varo", promosso da Assbank e ACRI, tenutosi a Spoleto il 16 e 17 ottobre 2009

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Il lavoro del consumatore nel retail banking: il paradosso dell'autosufficienza